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榮盛發展:業績上漲難抵行業排名下降

放大字體  縮小字體 發布日期:2018-09-10  來源:克而瑞  瀏覽次數:22499
核心提示:2018年上半年,榮盛發展實現400.99億合同銷售額,業績同比增幅達46.76%。

  導讀 

  銷售金額及面積雙雙上漲,但排名仍顯下降趨勢;環渤海區域仍是主力銷售區域,土地儲備均衡化,可滿足公司3年左右的開發需要。

◎ 作者 / 沈曉玲、楊燕

  2018年上半年,榮盛發展實現400.99億合同銷售額,業績同比增幅達46.76%。土地儲備上,環渤海區域雖仍是主要拿地區域,但占比有所下滑,中西部及長三角拿地占比上升,土地區域布局均衡化。財務方面,營業收入和毛利率雙雙上升,凈負債率達130%,高出安全值,公司財務風險控制情況需進一步改善。

  01

  銷售:業績同比增長46.76%

  自2014年,榮盛發展合同銷售業績保持穩定增長狀態,2018年上半年實現簽約金額為400.99億元,同比增長46.76%,略低于30強房企平均48.5%的增速。1-6月,累計實現簽約面積384.79萬平米,同比增長48.22%,其中,徐州、鄭州、重慶、蚌埠、嘉興、惠州等多地銷售勢頭強勁。

  上半年完成全年銷售目標的880億元45.57%,下半年還需完成479.01億元的銷售,由于企業項目布局主要分布在長江及隴海鐵路沿線、京滬、京廣鐵路沿線的二三四線城市,市場供需關系良好,如果下半年公司管理層繼續以年度經營計劃為目標,持續加強內部控制,且對城市結構、產品結構進行整合和調整,預計全年實現880億元銷售目標難度不大。

4

  銷售上漲難抵行業排名下降。隨著行業競爭的加劇,在2015-2017年間,榮盛發展的銷售金額行業排名略有下降,從2015年的20名下跌到2017年的26名。2018年上半年,榮盛發展的銷售排名為34位,月度銷售排名中,除了1-2月銷售排名位列28位外,其余月度排名均在30及30開外,如果榮盛年底銷售業績排名需保持在30強以內的話,下半年榮盛需要加大銷售力度。

5

  02

  投資:土地儲備足夠近三年發展

  新增土地儲備權益建筑面積402.76萬平方米,合作拿地增多。2018年上半年,榮盛緊緊抓住市場的有利時機,通過充分利用招拍掛、城中村改造、股權收購等方式多管齊下加強土地儲備,先后在京津冀、長三角、中西部等30多個城市獲得土地53余宗,建筑面積476.83萬方,規劃權益建筑面積402.76萬平方米,為公司未來發展打下了堅實基礎。

  對比近幾年,榮盛新增土地權益占比情況,可以發現,近年來,隨著土地成本的不斷上升,從2015年開始榮盛拿地權益占比逐年下降,更多的采用合作的運作方式,從而分散市場風險,減輕資金壓力。

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  聚焦優質三四線城市,集中布局長三角、環渤海和中西部區域。根據企業月度公布的企業拿地信息,2018年上半年,企業新增土地仍主要集中于環渤海及三四線城市。

  分城市來看,二線城市占比9%,僅在石家莊新增土地,三四線城市的新增土地占比達到91%左右,集中在長三角、環渤海和中西部區域。

  從區域來看,和2017年相比,2018年上半年新增土地環渤海占比有所下降,京津冀仍為環渤海主要拿地區域,中西部及長三角拿地占比上升。結合2017年的新增土地儲備,可以發現近一年半的時間,企業在珠三角區域沒有新增土地。

4

  總土儲建面3630.13萬平方米,可以滿足公司近3年左右的開發需要。截至 2018年上半年,榮盛發展土地儲備建筑面積3630.13萬平方米,根據估算,貨值超過3783億元,如今年完成880億元銷售目標,按照年銷售30%的增速,可滿足未來近3 年左右的銷售量,也保證了后續銷售規模的擴張。

  03

  財務:盈利能力穩步提升

  營業收入穩定增長,毛利率上升至32.3%。2018年上半年,榮盛的營業額實現人民幣193.88億元,同比增長44.51%。營業額的增長主要是受毛利率回升影響,公司實現營業利潤37.07億元,同比增長60.69%。 

  2018年上半年榮盛的毛利潤為62.7億元,毛利率上升至32.3%,高于2015-2017年三年的年度毛利率;凈利潤達27.6億元,同比增長49%,凈利率約14.2%,較2017年降低1.5個百分點;歸屬于母公司所有者凈利潤22.47億元,同比增長33.38%。整體來看,榮盛的盈利能力呈穩步上升的趨勢。

3

  在資本運營方面,凈負債值高出安全值,財務風險狀況需進一步改善。2018年上半年,榮盛凈負債率達130%,高于2014年以來各年度負債率,整體負債情況有待改善。

  從企業的負債結構來看,2018年上半年榮盛的長短期債務比降至1.38,多數為一年以后需要償還的債務,現金短債比為0.79,短期內存在一定的償債壓力。目前榮盛凈負債率超出行業正常的水平,未來財務風險值得警惕。  

5

  04

  戰略:“3+X” 格局初步形成

  主、輔業的協同發展,實現公司收入、利潤的快速增長。2015年以來,在對行業格局和發展趨勢進行深入分析的基礎上,公司制定了由傳統的房地產開發企業逐漸轉型為“大地產、大健康、大金融”以及新型產業全面發展的“3+X”戰略格局。

  公司目前已初步形成了以房地產開發為主業,貫穿康旅、產業園、設計、實業、酒店、物業、商管、互聯網、房地產金融等業務為一體的全方位、綜合性的全產業鏈條。

  從2018年上半年,榮盛發展營業收入分行業占比來看,房地產業貢獻率仍最高,2018年上半年占營業收入比91.9%,其它各行業占比未有明顯上漲。

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關鍵詞: 榮盛發展 銷售額
 
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